2000 年买的银行股3000 点神奇解套34点竟然创下了新高

  网上有一个调侃的段子：“2000 年买的银行股，3000 点神奇解套，3400 点竟然创下了新高”。

  在咱们大连，2024 年银行板块涨幅达到 45%，遥遥领先大盘，关键还都是“大象在跳舞”，工农中建四大行的涨幅均在 40%以上，股价都触及到了历史的高点。那些去年抄底了银行股的人，可以先去评论区报个道，之前芯片、医药、白酒、大消费等成长赛道的股票不再高歌猛进，反而是长期被冷落的银行股成了投资者的“信仰”。

  主要是 2024 年大家都在求稳，当下社会无风险收益率越来越低，国债和银行存款利率都已经一降再降，那么对比之下，上市银行平均 4.9%的股息率就显得格外亮眼。2024 年上半年，六大国有银行一共大方地给股民分了 2100 亿。

  回顾过去，2020 年的时候，38 家银行就赚了 1.69 万亿元，占到全部上市公司总利润的 42%，这和当年贵州省的 GDP 都差不多了。再看今年，2024 年上半年，42 家银行就赚了 1.09 万亿元，跟之前比虽然有所下滑，但是它在 A 股的利润中仍然占比超过 30%。

  此外，还有一些政策利好。这两年，国家一直强调“中特估”，说白了就是大家长对银行这些央国企被低估很不满意。2024 年 12 月，国资委更是明确要求央企将市值管理作为长期的战略管理行为。

  如果说之前银行股的低估值被认为是市场在用脚投票，现在反而成了看涨的理由，“中特估”股价的崛起甚至被人称为跨越银行风险和债市的一个良策。你说拿着银行股一年有近 5 个点的分红收益，这还没算上股价上涨的资本收益，干嘛还要努力呢？这就是面对大环境的不确定时很多投资者的一些想法。

  但是，我一直都不太敢去重仓银行股。大家记不记得早些年鼓吹房价不会跌的人都在拿房地产、房价、银行说事，他们都说房地产不可能大跌，如果房地产不行了，银行也会跟着完蛋。那么房地产和银行本来就是一条绳上的蚂蚱。

  众所周知，这几年房价平均跌了 30%多，很多地方甚至腰斩，法拍数量猛增，断供的人也是比比皆是，就算不断供，很多人今年都挤破头去提前还贷了。再加上降息给银行造成的利差收入减少，然而，银行业的利润却并没有一蹶不振，甚至还能增长。很多民营的地产公司都退市了，恒大更是搞出了 2 万亿的大窟窿。

  截至 2024 年上半年，银行给房企的开发贷高达 13.8 万亿，这几年不少房企都暴雷了，但银行贷款的不良率并没有呈现井喷式的飙升。2020 年，也就是房地产最高光的那一年，我国商业银行的不良贷款率为 1.92%，接近 2%，到今年三季度，这一数据为 1.65%，反而还下降了。

  至于居民房贷的坏账数据，也是值得推敲的，2022 年是 1.65%，2023 年全国银行金融机构个人住房贷款不良率仅为 1.17%，一下子就下降。这让我想起一句经典的台词：“有些事儿不上秤没有四两重，可要上了秤，一千斤都打不住”。

  不过，大家也别太担心银行。简单说来，首先，房地产开发贷并不是银行资产的全部，而且占比没有想象中的那么大，就算是全部开发商都爆雷了，也就只影响信贷总额的 5.57%。

  科普一个很多人不知道的贷款知识，你在国内买房签的这个按揭贷款合同，与国外，比如说美国那些国家是有着本质的不同的。国外的这些购房按揭借款人是有限责任，是可以破产的。啥意思呢？

  比如说你在美国买一套房，但是资不抵债了，或者是个人没有收入了，宣布个人破产断供之后，银行如果把房子收走，拍卖的这个钱能不能抵扣之前欠的贷款债务，那就是银行的事，和你不会再有任何关系，也就是说，你的债务可以清零。

  但是你在国内如果断供房子，被拍卖，如果债务没有被清偿，你还要继续偿还，而且还要支付违约金、罚息，还要上失信人名单，一旦背上，那就是一辈子。所以，在咱们这儿，老百姓但凡有收入还有还款能力的，大部分都不敢躺平断供。

  所以，只要债务在老百姓身上，咱们这边的房地产和银行，大概率不会像美国 2007 年那样大面积的爆发次贷危机。那么这个房屋贷款的规则，确实在咱们这儿保护了我们的银行。2024 年“房住不炒”政策下房价止跌回稳，房地产又从之前的“牛夫人”变回了“小甜甜”，你们知道为啥了吧？

  并不是真的为保护房地产，而是为保护银行，防止发生系统性的金融风险，同时也是为了能修复我们的居民家庭资产负债表，去刺激消费。

  当然，这两年银行业其实并不是完全安然无恙的，我们默默实施了一系列的定向保护，结果 2024 年全国有超过 80 家的中小银行关停和合并。我不把钱存在银行，跟我个人不愿意买银行股，其实是源自一个常识，就是在现在这个降息的大趋势下，银行的息差收入会慢慢的少，加上我们刚才说的那些因素，咱们的银行主要是靠息差吃饭的。高达 80%的收入都来自于息差，银行营收如果减少的逻辑是对的。那么银行的股价它凭什么能够长期的逆势上涨呢？会不会赚了股息率却赔了股价，那么如果业绩长期不增长，硬拉它的估值 PE 还能维持多久呢？

  2024 年有一个需要重视的信号，各位着重关注是关于房地产法拍房数量，如果 2025 年法拍房数量的增加趋势得不到改善，对银行的业绩有多大影响也是值得警惕的。

  此外还有一场残酷的淘汰赛等待着国内的银行。现在，大家长正在谋划一盘大棋，推动金融高水平的开放，让我们成为老美那样的金融强国。未来中国的银行业可能会更发达、更强，但很多银行股就未必了，温室里是培养不出狼的，再加上慢慢的变多的外资银行来充当“鲶鱼”，中国银行业从大走向强大，是以国内银行的惨烈厮杀作为代价。全国大大小小有 4600 多家银行，42 家上市银行，有多少会被兼并和重组？谁能异军突起？有哪些巨头会落幕？谁又能笑到最后？

  现在没人能给出答案。总之，长久来看，前景很好，但是现阶段还不是大局已定、胜负已分的时候，建议还是不要贸然重仓。

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